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需求旺盛!一大批城投发债被喊停

linbin123456 04-16 37
需求旺盛!一大批城投发债被喊停摘要: 需求旺盛!一大批城投发债被喊停化债背景下,城投融资需求不减,但城投债终止发行规模却在明显扩大,尤以区县级、地级市的城投债为甚。具体哪些城投发债被喊停,有何影响?哪些城投发债被喊停?...
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需求旺盛!一大批城投发债被喊停
化债背景下,城投融资需求不减,但城投债终止发行规模却在明显扩大,尤以区县级、地级市的城投债为甚。具体哪些城投发债被喊停,有何影响?
哪些城投发债被喊停?
据华安固收统计,2024年03月城投公司债通过项目规模2286亿元,同比-31%,环比+98%;终止项目规模510亿元,同比+232%,环比+186%。
终止发行具体情况如下:
1)从募集类型来看,私募债495亿元,占比97%,同比+270%,小公募15亿元,占比3%,同比-25%。
2)从区域分布看,重庆占比18%,江苏与安徽各占比12%,浙江与山东各占比9%,湖北与广东各占比7%,四川占比6%,其余省份均不超5%。
3)从主体评级看,AAA占比8%,AA+占比61%,AA占比29%。AAA主体终止金额40亿元,环比增加20亿元;AA+主体终止金额311亿元,环比增加244亿元;AA主体终止金额148亿元,环比增加56亿元。
4)从行政级别看,终止项目主体中,地市级平台10家,区县级平台18家,园区级平台7家。地市级主体终止金额176亿元,环比增加149亿元;区县级主体终止金额227亿元,环比增加139亿元;园区级主体终止金额107亿元,环比增加44亿元。
此外,城投公司协会债3月过审规模也延续回落态势,注册完成规模1227亿元,同比-31%。
城投债融资需求愈发旺盛
与城投债发行大规模被叫停形成鲜明对比的是,城投债融资需求愈发旺盛。据睿哲固收统计,3月,城投平台注册额度明显上升。交易所完成注册城投债的计划发行规模为2483亿元,前值为1172亿元,交易商协会完成注册城投债的计划发行规模为988亿元,前值为719亿元。3月整体注册规模明显上升。
分省份来看,浙江、重庆、广东等地注册规模环比涨幅明显,浙江、山东、重庆的区县级平台注册规模上升尤其明显;
分行政层级来看,区县级城投尤其是弱资质区县的注册规模上升明显。省级城投的注册项目拟发行规模,由上个月的266亿元上升至480亿元;地级市由上个月的1014亿元上升至1464亿元;而区县级则由上个月的1499亿元上升至3400亿元,其中预算收入在50亿以下的区县级平台债券注册规模占比较大,为1111亿元。
有何影响?
综上所述,城投债券融资需求上升与监管趋严的矛盾正愈演愈烈,特别是对于弱资质区县城投,这一矛盾尤为明显。这体现了当前城投融资政策的导向仍是有保有压,“保”城投债整体流动性与债务的正常滚续,守住债券市场不出违约风险的底线;总体“压”降隐债风险较高区域、中低等级和层级城投净融资,压降传统城投债券存量,控制总量隐债风险不增加。
受此影响,城投债市场存量整体收缩。据华西固收团队统计,截至3月底,存量城投债合计161947亿元,其中收益率在7%以上的城投债仅263亿元,5%以上的城投债也仅有1281亿元。
后续来看,本轮化债仍在推进背景下,城投债券大规模终止发行或将持续存在,净融资同比下降趋势难以扭转,进入二季度后,城投债大概率仍相对欠配,资产荒行情将愈演愈烈。
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作者:linbin123456本文地址:http://23567.cn/post/40148.html发布于 04-16
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